منحنى العائد — Yield Curve
رسم بياني لعوائد الخزانة عبر جميع الآجال، من 3 أشهر إلى 30 سنة، يرسم هيكل أجل أسعار الفائدة في لحظة معينة.
منحنى العائد (Yield Curve) يرسم عوائد أوراق الخزانة الأمريكية من أقصر أجل (أذن الخزانة لـ 3 أشهر) إلى أطول أجل (سند الخزانة لـ 30 سنة). وفي الظروف العادية يميل المنحنى صعوداً، إذ يطلب المستثمرون عوائد أعلى لإقراض المال مدة أطول بسبب مخاطر التضخم وعدم اليقين عبر الزمن.
شكل المنحنى من أقوى الإشارات الكلية المتاحة. فـالمنحنى شديد الانحدار يوحي بتوقعات نمو وسياسة تيسيرية للاحتياطي الفيدرالي. والمنحنى المسطح يدل على عدم اليقين. والمنحنى المعكوس، حيث تفوق العوائد القصيرة الطويلة، سبق كل ركود أمريكي في أكثر من 50 عاماً.
بالنسبة إلى متداولي الأصول ذات المخاطر ليس منحنى العائد مجرد مخطط أكاديمي، فهو يخبرك إلى أين يتجه الزخم الاقتصادي ومدى تشدد الأوضاع المالية حقاً.