منحنى العائد المعكوس — Inverted Yield Curve

منحنى العائد المعكوس (Inverted Yield Curve) يحدث عندما ترتفع عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل (مثل سنتين) فوق عوائد طويلة الأجل (مثل 10 سنوات). وهذا عكس البنية الصاعدة الطبيعية.

يدل الانعكاس على أن الأسواق تتوقع انخفاض الفائدة مستقبلاً، وذلك عادةً لأنها تتوقع تباطؤاً اقتصادياً أو ركوداً. فقد رفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة قصيرة الأجل بقوة، لكن العوائد طويلة الأجل تبقى مرتكزة بتوقعات التضخم المنخفضة في المستقبل. وكل ركود أمريكي منذ سبعينيات القرن العشرين (1970s) سبقه انعكاس.

والأهم أن زوال الانعكاس (عودة المنحنى إلى الانحدار بعد حالة انعكاس) هو الأقرب تاريخياً زمنياً إلى بداية الركود الفعلية. ويراقب المتداولون نقطة التحول هذه، فعودة الانحدار بعد انعكاس عميق تحذير لا إشارة اطمئنان.

على المكتب

في 2022–2023 أعطى سند الخزانة لسنتين عائداً فوق 5% بينما بقي عائد 10 سنوات قرب 4%، أي فارق 2s10s معكوس بعمق بأكثر من -100 نقطة أساس، وهو أعمق انعكاس منذ ثمانينيات القرن العشرين (1980s). وكثر الاستشهاد بإشارات الركود.