العائد حتى الاستحقاق — Yield to Maturity
إجمالي العائد السنوي الذي يكسبه المستثمر إذا احتفظ بالسند حتى الاستحقاق، مع احتساب دفعات القسيمة والسعر المدفوع والزمن المتبقي.
Price = Σ [C / (1+YTM)^t] + Face Value / (1+YTM)^n (solve for YTM)
العائد حتى الاستحقاق (Yield to Maturity، YTM) هو أكمل مقاييس عائد السند. وهو معدل الخصم الواحد الذي يساوي بين القيمة الحالية لجميع التدفقات النقدية المستقبلية (القسائم + القيمة الاسمية) وسعر السوق الحالي.
يفترض YTM أن: (1) المستثمر يحتفظ بالسند حتى الاستحقاق، (2) كل دفعات القسيمة يُعاد استثمارها بمعدل YTM نفسه. وعملياً تتفاوت معدلات إعادة الاستثمار، لكن YTM يبقى المقياس القياسي لمقارنة السندات ذات القسائم والآجال والأسعار المختلفة.
عندما يقول المتداولون إن سند الخزانة لأجل 10 سنوات «يعطي عائداً 4.50%» فإنهم يعنون أن YTM يساوي 4.50%. ويُرسم منحنى العائد بأكمله باستخدام YTM.