النهج التيسيري — Dovish
توجه في السياسة النقدية يفضّل أسعار فائدة أدنى وأوضاعاً مالية أيسر لدعم النمو والتوظيف، وهو عكس النهج التشددي (hawkish).
المسؤول التيسيري (Dovish) في البنك المركزي يعطي الأولوية للنمو والتوظيف على السيطرة على التضخم. ويميل التيسيريون إلى خفض الفائدة أو إبطاء رفعها أو توسيع المعروض النقدي، أي تخفيف الأوضاع المالية.
التحولات التيسيرية، أو حتى التلميح إلى تحول، محفّزات قوية للأصول ذات المخاطر. فانخفاض الفائدة المتوقعة يضغط معدل الخصم المطبق على أرباح الأسهم ويضيّق الفوارق الائتمانية ويخفف الضغط عن المقترضين المرفوعين مالياً. وترتفع أسعار السندات مع انخفاض العوائد.
يلاحق السوق «التحولات التيسيرية» بلا هوادة: فأول علامة على انتهاء دورة التشديد قد تشعل ارتفاعات حادة في الأسهم والائتمان والقطاعات الحساسة للفائدة مثل العقارات والمرافق العامة.