التيسير الكمي (QE) — Quantitative Easing (QE)

التيسير الكمي (QE) (Quantitative Easing) أداة سياسة نقدية غير تقليدية تُستخدم حين لا يكفي خفض الفائدة قصيرة الأجل إلى الصفر. يخلق البنك المركزي نقداً جديداً لشراء السندات الحكومية (وأحياناً أصولاً أخرى كالأوراق المالية المدعومة برهون عقارية)، فيوسّع ميزانيته العمومية ويضخ السيولة في النظام المالي.

يكبح QE العوائد طويلة الأجل، ويسطّح منحنى العائد، ويخفض قيمة العملة، ويدفع المستثمرين إلى أصول أكثر مخاطرة سعياً للعائد، وهي ديناميكية تُعرف بـ«قناة توازن المحفظة». وقد نُسب إلى برامج QE لدى الفيدرالي وECB وBoJ الفضل (واللوم) في السوق الصاعدة الطويلة لأصول المخاطرة بعد 2009.

على المكتب

حين أطلق الفيدرالي «QE Infinity» في مارس 2020، توسعت ميزانيته العمومية من 4T$ إلى نحو 9T$ بحلول منتصف 2022. وتضاعف S&P 500 أكثر من مرة من قيعان الجائحة مع فيضان السيولة الرخيصة في النظام.