تكلفة الحمل — Carry / Cost of Carry
صافي تكلفة الاحتفاظ بمركز سلعة فعلية: التخزين والتأمين والتمويل ناقص أي دخل أو عائد الحيازة الفعلية.
F = S × e^(r + u − y)T (r=financing, u=storage, y=convenience yield, T=time to maturity)
تكلفة الحمل (Cost of carry) هي إجمالي نفقات الاحتفاظ بسلعة فعلية من اليوم حتى تاريخ تسليم العقد الآجل. وتشمل ثلاثة مكونات: تكاليف التخزين (رسوم المستودعات أو الناقلات)، والتأمين، وتكاليف التمويل (كلفة الفائدة لربط رأس المال في مخزون فعلي).
في سوق كفء نظرياً، يساوي سعر العقد الآجل السعر الفوري زائد الحمل: F = S × e^(r+u-y)T، حيث r هو سعر الفائدة الخالي من المخاطرة، وu هو معدل تكلفة التخزين، وy هو عائد الحيازة الفعلية. وحين يهيمن الحمل يكون السوق في حالة Contango. وحين يتجاوز عائد الحيازة الفعلية الحمل ينقلب السوق إلى Backwardation.
والحمل ليس ثابتاً، فهو يتغير مع أسعار الفائدة واستغلال طاقة التخزين ودورات الطلب الموسمية.