الأساس بين الفوري والآجل — Spot-Futures Basis
الفرق بين السعر الفوري وسعر العقد الآجل لنفس السلعة، وهو التعبير العددي عن الحمل والتخزين وعائد الحيازة الفعلية.
Basis = Spot Price − Futures Price
الأساس بين الفوري والآجل هو الفرق الحسابي بين السعر النقدي (الفوري) وسعر العقد الآجل: Basis = Spot − Futures. وفي سوق Contango عادي يكون الأساس سالباً (الفوري أدنى من الآجل). وفي حالة Backwardation يكون الأساس موجباً.
يضيق الأساس (يتقارب نحو الصفر) كلما اقترب العقد الآجل من التسليم، وهي عملية تسمى تقارب الأساس. فالمتداولون الذين يحتفظون بسلعة فعلية ويتحوطون بعقود آجلة يثبّتون ربحاً يساوي الأساس عند بدء التحوط، بافتراض حدوث التقارب كما هو متوقع.
تحركات الأساس غير المتوقعة (مخاطرة الأساس) هي المخاطرة المتبقية الرئيسية للمتحوطين في أسواق السلع. فقد يجد منتج باع عقوداً آجلة للتحوط أن سعره النقدي المحلي ينحرف عن المرجع الآجل عند التسليم، فينشأ ربح أو خسارة تتجاوز التحوط.