مخاطر الذيل — Tail Risk

تشير مخاطر الذيل (Tail risk) إلى احتمال النتائج في ذيلي التوزيع الإحصائي، أي الأحداث التي تبعد أكثر من 2–3 انحرافات معيارية عن المتوسط. وفي الأسواق المالية تكون هذه الذيول «سميكة»، أي أكثر تكراراً وأكبر حجماً مما يتنبأ به التوزيع الطبيعي.

تفترض معظم نماذج مخاطر المحافظ أن العوائد موزعة توزيعاً طبيعياً. أما في الواقع فتُظهر الأسواق تفرطحاً زائداً (Excess kurtosis): فالانهيارات والانفجارات تقع أكثر بكثير مما يقوله النموذج. ولا يمكن إزالة مخاطر الذيل بالتنويع وحده، بل تتطلب تحوّطات صريحة، أو سقوفاً للمراكز، أو احتياطيات نقدية.