العائد الحقيقي — Real Yield
العائد الاسمي للسند ناقص التضخم المتوقع، أي العائد الحقيقي المعدّل بالتضخم الذي يكسبه حامل السند مقابل إقراض المال.
Real Yield ≈ Nominal Yield − Expected Inflation (Fisher approximation)
العائد الحقيقي (Real Yield) هو ما تكسبه فعلاً بعد احتساب التضخم. فسند خزانة لأجل 10 سنوات بعائد 4.5% مع تضخم 2.5% عائده الحقيقي نحو +2.0%. وإذا كان التضخم 5% يكون العائد الحقيقي -0.5%، أي أن المستثمر يفقد قوته الشرائية بالقيمة الحقيقية.
تصدر الخزانة الأمريكية TIPS (أوراق الخزانة المحمية من التضخم) التي يتعدل أصل مبلغها مع CPI، فتوفر تسعيرة مباشرة في السوق للعوائد الحقيقية. والعائد الحقيقي لـ TIPS لأجل 10 سنوات هو المقياس الأكثر متابعة للتكلفة الحقيقية لرأس المال.
العوائد الحقيقية مهمة للذهب (الذي لا عائد له): فارتفاعها يجعل الذهب أقل جاذبية قياساً إلى الخزانة فيمارس ضغطاً هبوطياً. وارتبط انخفاض العوائد الحقيقية أو سلبيتها تاريخياً بتفوق الذهب. وتؤثر العوائد الحقيقية أيضاً مباشرةً في تقييمات الأسهم عبر حسابات علاوة مخاطر الأسهم.