أوراق الخزانة المحمية من التضخم — TIPS
سندات خزانة أمريكية يتعدل أصل مبلغها مع CPI، فيُسدَّد المستثمر بدولارات محمية من التضخم ويكسب عائداً حقيقياً.
Adjusted Principal = Original Principal × (Current CPI / CPI at Issue)
TIPS (أوراق الخزانة المحمية من التضخم، Treasury Inflation-Protected Securities) هي سندات حكومية أمريكية يرتبط أصل مبلغها بمؤشر أسعار المستهلك (CPI-U). ومع ارتفاع التضخم يُرفع أصل المبلغ؛ ثم يُطبَّق معدل القسيمة الثابت على هذا الأصل الأكبر، فتنمو دفعات الفائدة والسداد النهائي معاً مع التضخم. وعند الاستحقاق يتلقى الحامل الأكبر من أصل المبلغ المعدّل بالتضخم أو القيمة الاسمية الأصلية (حد أدنى ضد الانكماش).
ولأن مكوّن التضخم يُعالج بتعديل أصل المبلغ، فإن قسيمة TIPS تمثل عائداً حقيقياً، أي العائد فوق التضخم. وعائد TIPS المعلن لأجل 10 سنوات هو أنقى قراءة في السوق للتكلفة الحقيقية لرأس المال، والتي تحرك مباشرة علاوة مخاطر الأسهم وسعر الذهب.
الميزة العملية: تحمي TIPS من التضخم غير المتوقع لا المتوقع، فالجزء المتوقع مسعّر بالفعل في السندات الاسمية. والفجوة بين عائد سند خزانة اسمي وعائد TIPS المطابق هي معدل التضخم التعادلي.
على المكتب
تشتري $1,000 من TIPS لأجل 10 سنوات بقسيمة 2%. ويرتفع CPI خلال العام 3%، فيتعدل أصل المبلغ إلى $1,030. قسيمتك لتلك الفترة هي 2% من $1,030 = $20.60، مقابل $20 على أصل المبلغ غير المعدّل. وقد واكب دخلك وسدادك النهائي التضخم.