معدل التضخم التعادلي — Breakeven Inflation Rate
معدل التضخم الذي يحقق عنده سند خزانة اسمي وسند TIPS بالأجل نفسه عائدين متساويين، أي توقع التضخم المسعّر في السوق.
Breakeven Inflation = Nominal Treasury Yield − TIPS Real Yield (same maturity)
معدل التضخم التعادلي (Breakeven Inflation Rate) هو الفرق بين عائد سند خزانة اسمي والعائد الحقيقي لسند TIPS بالأجل نفسه. ويمثل متوسط معدل التضخم السنوي على ذلك الأفق الذي يحقق عنده الاحتفاظ بأي من السندين العائد نفسه، ومن هنا مصطلح «التعادل».
هو توقع السوق الآني للتضخم. فإذا كان عائد السند الاسمي لـ 10 سنوات 4.3% والعائد الحقيقي لـ TIPS لـ 10 سنوات 2.0%، فإن التعادل لـ 10 سنوات هو 2.3%، أي أن المستثمرين يسعّرون متوسط تضخم نحو 2.3% على مدى العقد. وعندما ترتفع معدلات التعادل يعيد السوق تسعير توقعات التضخم إلى الأعلى؛ وعندما تنخفض يُسعَّر تراجع التضخم.
المحاذير العملية: تتضمن معدلات التعادل أيضاً علاوة مخاطر التضخم (التي ترفعها) وعلاوة سيولة TIPS (التي تخفضها)، فالفجوة الصافية مقابل التضخم المتوقع «الخالص» غامضة. ومع ذلك فإن معدلات التعادل والمقياس ذا الصلة (5 سنوات بعد 5 سنوات) يراقبها الاحتياطي الفيدرالي نفسه كمقياس لما إذا كانت توقعات التضخم ما زالت راسخة قرب هدفه البالغ 2%.