الفارق الائتماني — Credit Spread
فارق العائد بين سند شركات (أو أي سند غير حكومي) وسند خزانة بالأجل نفسه، وهو سعر السوق للمخاطر الائتمانية.
Credit Spread = Corporate Bond Yield − Treasury Yield (same maturity)
الفارق الائتماني (Credit Spread) هو العائد الإضافي الذي يطالب به المستثمر فوق سعر الخزانة الخالي من المخاطر تعويضاً عن احتمال التعثر. فسند شركات بتصنيف BBB يعطي عائداً 5.50% عندما يعطي سند الخزانة لـ 10 سنوات عائداً 4.50% له فارق ائتماني قدره 100 نقطة أساس (1%).
الفوارق الائتمانية مقياس آني لشهية المخاطرة. فـضيق الفوارق (تقلصها) يدل على ثقة وأجواء تفضيل المخاطرة، إذ يرتاح المستثمرون لتحمل المخاطر الائتمانية. واتساع الفوارق يدل على خوف أو تدهور في الأساسيات أو هروب نحو الأمان.
يُراقَب مؤشر فارق العائد المرتفع (ICE BofA HY Index) خصوصاً كمؤشر إنذار مبكر لأسواق الأسهم. وكثيراً ما تسبق القفزة الحادة في فوارق HY بيعاً في الأسهم وتشديداً في ظروف الائتمان عبر الاقتصاد.