مخاطر التعثر — Default Risk

مخاطر التعثر (Default Risk)، وتسمى أيضاً المخاطر الائتمانية، هي احتمال أن يخفق المقترض في الوفاء بالتزامات الدين، بعدم دفع القسائم أو عدم سداد أصل المبلغ عند الاستحقاق. وعندما تتعثر شركة يسترد حملة السندات عادةً جزءاً من القيمة الاسمية (معدل الاسترداد)، غالباً 20–60 سنتاً للدولار بحسب الأقدمية في هيكل رأس المال.

مخاطر التعثر هي السبب الرئيسي لأن سندات الشركات تعطي عائداً أعلى من الخزانة. وتُسعَّر عبر الفوارق الائتمانية، وتوفر وكالات التصنيف (Moody's وS&P وFitch) تقييمات مخاطر موحدة.

بالنسبة إلى مستثمري الأسهم فإن ارتفاع مخاطر التعثر في أسواق HY إشارة تحذير كلية، فكثيراً ما يسبق تشديداً ائتمانياً أوسع وضغطاً اقتصادياً يثقل الأسهم أيضاً في النهاية.