غاما — Gamma
معدل تغير دلتا مقابل تحرك الأصل الأساسي بمقدار $1، أي مدى سرعة تسارع دلتا نفسها.
Γ = ∂²V / ∂S² = ∂Δ / ∂S
غاما هي المشتقة الثانية لسعر الخيار بالنسبة للأصل الأساسي. فالخيار العالي غاما تتغير دلتاه بسرعة مع الحركات الصغيرة للسعر الفوري، مما يجعل تحوّط المركز بشكل ثابت أصعب.
تبلغ غاما ذروتها في الخيارات عند المال قرب الانتهاء، فحركة بمقدار $1 قد تغيّر دلتا تغييراً كبيراً. ولهذا تُسمى خيارات ATM قصيرة الأجل قنابل غاما: فبائع خيارات 0-DTE بائع لغاما ضخمة.
أن تكون طويل غاما يعني أنك تربح من الحركات الكبيرة في أي اتجاه (مقابل ثيتا سالبة). وأن تكون قصير غاما يعني أنك تحصّل العلاوة لكنك تعرّض نفسك لخسائر انفجارية عند الحركات الكبيرة.