أمر TWAP — TWAP Order
خوارزمية تنفيذ تقسم الأمر إلى شرائح متساوية تُطلق بفواصل زمنية منتظمة، وتستهدف متوسط السعر المرجّح بالوقت.
TWAP = average of prices sampled at equal time intervals over the execution window
أمر TWAP خوارزمية تنفيذ تقسّم أمراً كبيراً إلى أوامر فرعية متساوية الحجم تُطلق بفواصل زمنية منتظمة خلال نافذة مختارة، مثل 1% من الأمر كل دقيقة لمدة 100 دقيقة. معيارها هو متوسط السعر المرجّح بالوقت: المتوسط البسيط للأسعار خلال الفترة دون اعتبار للحجم.
ولأن التقسيم قائم على الوقت وحده، فـ TWAP متوقع وبسيط ولا يحتاج إلى توقع للحجم. وهذا يجعله مفيداً في الأسهم الرقيقة أو الصعبة النمذجة، وفي الأسواق التي لا تتوفر فيها منحنيات حجم لحظية موثوقة (بعض منصات العملات المشفّرة والفوركس)، أو حين يريد المتداول مشاركة منتظمة بجدول زمني.
نقطة الضعف هي صورة مرآة لنقطة القوة: تجاهل الحجم يعني أن TWAP قد يتداول بعدوانية مفرطة في الفترات الهادئة وبسلبية مفرطة خلال الافتتاح والإغلاق المزدحمين، فيرتفع الأثر ويسهل على الآخرين رصد نمطه المنتظم كإيقاع المترونوم. ويُفضَّل VWAP عادةً حيث يتوفر منحنى حجم جيد.