التوجيه الذكي للأوامر — Smart Order Routing

التوجيه الذكي للأوامر (SOR) هو التقنية التي تقسّم الأوامر وتوجّهها عبر البورصات وشبكات ECN والبرك المظلمة لحظياً لتحقيق أفضل تنفيذ إجمالي. وهو يأخذ في الحسبان:

• السعر: إيجاد أفضل عرض أو طلب عبر المنصات.
• الرسوم: تختلف رسوم الصانع والآخذ بين البورصات.
• السرعة: زمن الاستجابة إلى كل منصة.
• احتمال التنفيذ: عمق الدفتر في كل منصة.

يقع على الوسطاء-المتعاملين واجب أفضل تنفيذ بموجب قاعدة FINRA رقم 5310 (والتزامهم كوكلاء)، بينما تمنع القاعدة 611 من Reg NMS (قاعدة حماية الأوامر) بشكل مستقل التداول متجاوزاً سعراً محمياً أفضل في منصة أخرى؛ ويُعدّ SOR الوسيلة التي يطبّق بها الوسطاء الأمرين عملياً. وعموماً لا يستطيع متداولو التجزئة فحص سلوك SOR لدى وسيطهم، مما يجعل اختيار الوسيط قراراً مؤثراً في جودة التنفيذ.