مزاد الخزانة — Treasury Auction

تموّل الخزانة الأمريكية عجز الحكومة بطرح أوراق جديدة في مزادات بانتظام. وتجري المزادات وفق جدول ثابت: أذونات الخزانة أسبوعياً، وسندات الخزانة متوسطة وطويلة الأجل شهرياً. وتُباع الأوراق لأعلى المزايدين (المزايدين بأدنى عائد) عبر عملية مزاد هولندي.

تُراقَب نتائج المزادات عن كثب كإشارة آنية للطلب على الدين الأمريكي. المقاييس الرئيسية: نسبة العروض إلى المعروض (bid-to-cover) (الطلب مقابل العرض)، والذيل (tail) (الفرق بين العائد المتوقع وأعلى عائد في المزاد)، وحصة المتعاملين (كم امتصه المتعاملون الرئيسيون مقابل المستثمرين النهائيين).

المزاد «الضعيف»، أي bid-to-cover منخفض وذيل كبير وحصة متعاملين مرتفعة، يدل على ضعف الطلب ويدفع العوائد عادةً إلى الارتفاع في السوق الثانوية. ودورات المزادات مهمة: ففي أسابيع المعروض الكثيف قد يعجز السوق عن امتصاص الإصدار فتتسع علاوة الأجل.