المتعامل الرئيسي — Primary Dealer

المتعاملون الرئيسيون (Primary Dealer) هم نحو 24 مؤسسة مالية (بنوك كبرى ووسطاء-متعاملون) يعيّنها بنك نيويورك الفيدرالي لتكون أطرافاً مقابلة لصناعة السوق في عمليات السوق المفتوحة. وهم ملزمون بتقديم عروض في كل مزاد للخزانة وبالحفاظ على صناعة سوق ثانوية نشطة في سندات الخزانة.

يموّل المتعاملون الرئيسيون مخزونهم من سندات الخزانة عبر الريبو ويوزعون السندات على المستثمرين النهائيين. وهم يعملون كآلية نقل حاسمة بين إصدار الخزانة والسوق الأوسع. وعندما يتشبع المتعاملون بالمخزون («ضغط الميزانية العمومية للمتعاملين») قد يضعف ذلك سيولة السوق ويوسّع الفوارق السعرية بين العرض والطلب (bid-ask).

في بيئات QT يمتص المتعاملون الرئيسيون حصة أكبر من معروض المزادات لأن الاحتياطي الفيدرالي لم يعد مشترياً، وقد يثقل هذا العوائد في الطرف الطويل حين يكون المعروض كثيفاً.