فارق التقويم (خيارات) — Calendar Spread (Options)

ينطوي فارق التقويم (ويسمى أيضاً الفارق الزمني أو الفارق الأفقي) على بيع خيار أقصر أجلاً وشراء خيار أبعد أجلاً بسعر التنفيذ نفسه. ولأن الخيار القريب يتآكل أسرع، يربح المركز من فرق ثيتا بين الجزأين.

السيناريو المثالي: يبقى الأصل الأساسي قرب سعر التنفيذ بينما يتآكل خيار الشهر الأقرب بسرعة، ثم يُغلق المركز أو يُدوَّر قبل أن تتآكل القيمة الزمنية للشهر الأبعد. كما أن ارتفاع التقلب الضمني في الشهر الأبعد (مع ثبات التقلب الضمني في الشهر الأقرب أو انخفاضه) يفيد الفارق.

فوارق التقويم صفقات بمخاطرة محددة وتكلفة مدين متواضعة، وأقصى خسارة هي العلاوة الصافية المدفوعة. وهي شائعة في بيئات التقلب الضمني المنخفض حيث يكون شراء حرية الاختيار طويلة الأجل رخيصاً.

على المكتب

مع AAPL عند ⁦$200⁩، بِع خيار الشراء ⁦$200⁩ لأجل 30 يوماً بـ ⁦$3.50⁩ واشترِ خيار الشراء ⁦$200⁩ لأجل 60 يوماً بـ ⁦$5.20⁩، فتدفع مديناً صافياً قدره ⁦$1.70⁩. إذا ثبّت AAPL قرب ⁦$200⁩ خلال الـ 30 يوماً التالية، ينتهي خيار الشراء المباع بلا قيمة وتملك خيار الـ 60 يوماً بتكلفة دخول مخفّضة.