أذن الخزانة — T-Bill
دين خزانة أمريكي قصير الأجل يستحق في 4 أو 8 أو 13 أو 26 أو 52 أسبوعاً، ويُباع بخصم عن القيمة الاسمية بدلاً من دفع فائدة قسيمة.
Discount Yield = (Face Value − Purchase Price) / Face Value × (360 / Days to Maturity)
أذن الخزانة (Treasury Bill أو T-Bill) أداة صفرية القسيمة، أي لا تدفع فائدة دورية. وبدلاً من ذلك تُصدر بسعر دون قيمتها الاسمية $1,000؛ والفرق بين سعر الشراء والقيمة الاسمية هو عائد المستثمر.
أذونات الخزانة هي أقرب بديل للفائدة الخالية من المخاطر في الطرف القصير من منحنى العائد، وهي الأداة الرئيسية التي يؤثر فيها الاحتياطي الفيدرالي عبر سياسة سعر الأموال الفيدرالية. وتحتفظ بها صناديق أسواق المال ومديرو النقد في الشركات والبنوك المركزية الأجنبية كاحتياطيات سائلة شبه خالية من المخاطر.
في بيئة تجنب المخاطرة قد تنضغط عوائد T-Bill بدرجة كبيرة مع اندفاع الطلب على الأمان والسيولة.
على المكتب
يُطرح T-Bill لأجل 26 أسبوعاً في مزاد بسعر $98.00 لكل $100 قيمة اسمية. وعند الاستحقاق تتلقى $100، فتكسب $2، أي عائداً سنوياً نحو 4.08%.