تحسين السعر — Price Improvement
تنفيذ بسعر أفضل من NBBO السائد: شراء دون سعر الطلب الوطني أو بيع فوق سعر العرض الوطني.
Price improvement (buy) = NBBO ask − fill price (per share); positive = better than the quote
يحدث تحسين السعر عندما يُنفَّذ الأمر بسعر أفضل من أفضل عرض وطلب وطني (NBBO) لحظة توجيهه: شراء يُنفَّذ دون أفضل سعر طلب وطني، أو بيع يُنفَّذ فوق أفضل سعر عرض وطني. والفرق، مقيساً بالدولار أو بنقاط الأساس، قيمة يحصل عليها المتداول.
يأتي معظم تحسين السعر لمتداولي التجزئة من المتعاملين بالجملة الذين ينفّذون تدفق الأوامر داخلياً. وللمنافسة على هذا التدفق (وتبرير ترتيبات PFOF) يُنفّذون بجزء من السنت أو أكثر داخل الفارق. وتعمل مزادات تحسين السعر في بورصات الخيارات بالطريقة نفسها، إذ تعرّض الأمر لسيولة متنافسة قبل تنفيذه.
يعلن الوسطاء إحصاءات إجمالية لتحسين السعر من تقارير القاعدة 605 لديهم، لكن الخلاصة أن تقرأها بعين ناقدة: فالتحسين يُقاس مقابل NBBO (الذي قد يكون متأخراً أحياناً ومبنياً على اللوت الكامل)، لذا قد يتعايش بضعة أعشار من السنت من «التحسين» مع تنفيذ أسوأ مما كانت ستوفره منصة أكثر عدوانية.
على المكتب
سعر الطلب في NBBO هو $50.02 عندما ترسل أمر شراء بسعر السوق لـ 1,000 سهم. ينفّذ المتعامل بالجملة أمرك عند $50.013. تحسين السعر = $50.02 − $50.013 = $0.007 للسهم، أي $7.00 على الأمر.