البيع على المكشوف — Short Selling

البيع على المكشوف هو ممارسة اقتراض أسهم من وسيط وبيعها في السوق المفتوحة، ثم إعادة شرائها لاحقاً (التغطية) لردّها إلى المُقرِض. ينشأ الربح من انخفاض السعر، وتنشأ الخسارة من ارتفاعه، والخسائر غير محدودة نظرياً لأن السهم قد يرتفع بلا حدود.

لبيع سهم على المكشوف يجب أن يتمكن وسيطك من تحديد موقع أسهم للاقتراض (locate). وتدفع معدل اقتراض (قد يكون مرتفعاً جداً للأسهم المكشوفة بكثافة أو صعبة الاقتراض). وتنظّم لائحة SEC المسماة Regulation SHO قواعد البيع على المكشوف، بما فيها شرط تحديد الموقع.

يوفر البيع على المكشوف كفاءة للسوق بالسماح بالتعبير عن الآراء السلبية في الأسعار. كما يُستخدم البيع على المكشوف للتحوط لمحافظ الشراء ومن صانعي السوق لتسهيل شراء العملاء دون تحمل مخاطر اتجاهية.

على المكتب

تقترض 100 سهم بسعر $50 وتبيعها بمبلغ $5,000. ينخفض السهم إلى $35. تعيد شراء 100 سهم بمبلغ $3,500 وتردّها إلى المُقرِض. الربح: $5,000 − $3,500 − رسوم الاقتراض = نحو $1,450. أما إذا ارتفع السهم إلى $80 فتكون خسارتك $3,000+.