نسبة توزيع الأرباح — Dividend Payout Ratio

نسبة توزيع الأرباح تقيس أي جزء من صافي دخل الشركة يُعاد إلى المساهمين على شكل توزيعات، بدلاً من أن يُحتجز لإعادة استثماره في النشاط. وهي المقياس الرئيسي لمدى استدامة التوزيع.

النسبة المنخفضة (لنقل 20–40%) تعني أن الأرباح تغطي التوزيع براحة مع هامش واسع ومجال لزيادته. أما نسبة تقترب من 100% أو تتجاوزها فتعني أن الشركة تدفع أكثر مما تكسب، فتموّل التوزيع من احتياطيات نقدية أو من الدين، وهذا نادراً ما يستمر وكثيراً ما يسبق الخفض. المستوى المناسب يختلف بحسب القطاع: فالمرافق العامة وREIT تعمل بنسب توزيع مرتفعة بطبيعتها، بينما تحتجز شركات النمو معظم أرباحها.

ولأن صافي الدخل المعلن قد يتشوه بسبب بنود استثنائية، يفضّل كثير من المحللين نسبة التوزيع النقدي، أي التوزيعات مقسومة على التدفق النقدي الحر، لأنها تربط التوزيع بالنقد المتولّد فعلاً لا بمحاسبة الاستحقاق. والجزء المحتجز (1 − نسبة التوزيع) هو نسبة الاحتجاز التي تموّل النمو المستقبلي.

على المكتب

تحقق شركة EPS قدره $4.00 وتدفع $1.40 توزيعات سنوية للسهم. نسبة التوزيع = ⁦$1.40 ÷ $4.00 = **35%**⁩. هذا يترك 65% من الأرباح محتجزة، وهو هامش صحي يستطيع امتصاص تراجع في الأرباح دون إجبار الشركة على خفض التوزيع.