معامل بيتا — Beta

Beta يقيس حساسية السهم لحركات السوق العامة. معامل Beta قدره 1.5 يعني أن السهم تحرك تاريخياً بمقدار 1.5× حركة S&P 500؛ فإذا انخفض السوق 2% فتوقّع أن ينخفض هذا السهم نحو 3%. ومعامل Beta قدره 0.5 يعني أنه يتحرك بنصف الحركة.

يُحسب Beta بالانحدار الإحصائي لعوائد السهم مقابل المؤشر السوقي على مدى فترة سابقة (عادةً من 2 إلى 5 سنوات بعوائد شهرية). الأسهم ذات Beta المرتفع (التقنية، التقنية الحيوية، النمو) تضخّم حركة السوق، والأسهم ذات Beta المنخفض (المرافق العامة، السلع الاستهلاكية الأساسية) دفاعية.

Beta ينظر إلى الماضي وغير مستقر؛ فقد يتغير معامل السهم كثيراً مع تطور نموذج عمل الشركة أو تغيّر بنية السوق. كما أنه لا يلتقط المخاطر الخاصة بالشركة (idiosyncratic)، بل المخاطر النظامية فقط. استخدمه أداةً واحدة لا الأداة الوحيدة.

على المكتب

تحتفظ المحفظة A بأسهم متوسط Beta فيها 1.8. ينخفض S&P 500 بنسبة 15% في سوق هابطة. الـ Drawdown المتوقع للمحفظة: نحو 27%. أما المحفظة B فتحتفظ بأسهم متوسط Beta فيها 0.6؛ والـ Drawdown المتوقع: نحو 9%. الـ Beta المرتفع يضخّم المكاسب والخسائر معاً.