PCE الأساسي — Core PCE
مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي: مؤشر أسعار PCE باستثناء الغذاء والطاقة، وهو المقياس الذي يراقبه الفيدرالي لتتبع هدفه للتضخم عند 2%.
Core PCE YoY = (Core PCE Index now / Core PCE Index 12 months ago - 1) x 100
PCE الأساسي (Core PCE) هو مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي بعد تجريده من مكوّني الغذاء والطاقة المتقلبين. وينشره مكتب التحليل الاقتصادي شهرياً، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي؛ فالهدف الرسمي للفيدرالي عند 2% على المدى الأطول معرَّف على PCE الإجمالي (لا CPI)، وPCE الأساسي هو دليله المفضل إلى وجهة ذلك الاتجاه الإجمالي.
يختلف PCE عن CPI من وجهين مهمين: فهو يغطي سلة أوسع ويعيد ترجيح الإنفاق حين يتحول المستهلكون إلى سلع أرخص، ولذا يأتي عادة بضعة أعشار دون CPI الأساسي. ويفضّله الفيدرالي تحديداً لأن ذلك الإحلال والنطاق الأوسع يجعلانه قراءة أشمل لضغوط الأسعار الكامنة. وتجريد الغذاء والطاقة يزيل أشد الفئات ضوضاء، فيكشف الاتجاه المستمر الذي يقود السياسة فعلاً.
وبالنسبة للمتداولين هو أهم بيان تضخم لتوقع قرارات الفائدة. فقراءة PCE أساسي تفاجئ بالارتفاع أو الانخفاض تعيد تسعير منحنى الفائدة بأكمله وكل أصل مخاطرة معه؛ ولأنه يصدر بعد CPI بأسابيع، تحاول الأسواق غالباً استنتاجه من بيانات CPI وPPI الأسبق.
على المكتب
إذا ارتفع PCE الإجمالي 2.6% على أساس سنوي بينما يقف PCE الأساسي عند 2.8%، يقرأ الفيدرالي الرقم الأساسي الأعلى على أنه الإشارة الأصدق للتضخم المتجذر، ومن المرجح أن يبقي الفائدة أعلى لفترة أطول، رغم أن انخفاض أسعار الطاقة جعل الرقم الإجمالي يبدو أهدأ.