المقايضة — Swap
مشتقة خارج البورصة (OTC) يتبادل فيها طرفان تدفقات نقدية عبر الزمن، مثل مدفوعات فائدة ثابتة مقابل متغيرة.
Net settlement = (Fixed Rate − Floating Rate) × Notional × Day-Count Fraction
المقايضة (Swap) عقد مشتقة خارج البورصة يتفق فيه طرفان مقابلان على تبادل سلسلة من التدفقات النقدية في تواريخ مجدولة طوال عمر العقد. ولا يتبادل الطرفان عادةً أصل المبلغ، بل تُسوّى فقط الفروق الصافية بين جزأي الدفع.
أشيع الأنواع مقايضة سعر الفائدة، يدفع فيها أحد الطرفين فائدة ثابتة ويتلقى فائدة متغيرة (مرتبطة الآن بـ SOFR بعد إيقاف LIBOR)، بينما يفعل الطرف الآخر العكس. وتشمل العائلات الرئيسية الأخرى مقايضات العملات (تبادل أصل المبلغ والفائدة بعملتين)، ومقايضات التخلف عن السداد الائتماني (CDS) (حماية من التخلف عن السداد)، ومقايضات العائد الكلي للسلع والأسهم.
تُستخدم المقايضات لتحويل الانكشاف، مثل تحويل قرض بفائدة متغيرة إلى قرض اصطناعي بفائدة ثابتة، وللمضاربة على الأسعار. ومنذ إصلاحات ما بعد 2008، تُقاصّ معظم المقايضات الموحّدة عبر أطراف مقابلة مركزية تحصّل الهامش وتقلّل مخاطرة الائتمان الثنائية التي ميّزت سوق OTC القديم.
على المكتب
شركة لديها قرض بفائدة متغيرة بقيمة $10M بسعر SOFR + 1.5% تدخل في مقايضة لتدفع 4% ثابتة وتتلقى SOFR. تصبح تكلفتها الصافية 4% + 1.5% = 5.5% ثابتة، بصرف النظر عن اتجاه SOFR، فالجزء المتغير من القرض والجزء المتغير المستلم من المقايضة يلغي أحدهما الآخر.